本文摘要：公告要点 公司公告，2015年净利润预计同比快速增长50%~70%，盈利4.25亿元~4.82亿元。我们据此测算，对应当前股本下EPS0.65~0.73元。回购事项近期获得证监会核准，6个月内有效地。 据此前公告，公司白鱼回购筹措不多达33亿元，白鱼用作：光伏逆变器5GW年产能建设、220MW光伏电站项目、新能源汽车电机控制器产品项目、补足流动资金等。

公告要点　　公司公告，2015年净利润预计同比快速增长50%~70%，盈利4.25亿元~4.82亿元。我们据此测算，对应当前股本下EPS0.65~0.73元。回购事项近期获得证监会核准，6个月内有效地。

据此前公告，公司白鱼回购筹措不多达33亿元，白鱼用作：光伏逆变器5GW年产能建设、220MW光伏电站项目、新能源汽车电机控制器产品项目、补足流动资金等。　　投资要点　　获益光伏市场发展与自身业务扩展，业绩快速增长合乎预期我们指出，业绩大幅度快速增长的主要原因有：1）2015年我国光伏市场发展较好，全年追加装机近15GW（以官方最后公布不尽相同），受到影响公司逆变器与系统集成业务发展。2）公司发售多款高效逆变器新品，维持市场领跑者地位;与东方日升、林洋电子、旷达科技等知名企业积极开展战略合作，大力扩展优质业务。　　大力布局储能、电动汽车控制器等新的业务，受到影响业绩长年茁壮　　据公开发表资料，公司大力布局新的业务。

1）与三星SDI的合资公司预计于2016年6月前后投产，初期将以国外市场居多，暂将西部弃光弃风区域作为第二市场积极开展样板;2）新能源汽车电机控制器已为安凯等品牌的大型商用车和小型物流车供货;3）与阿里云合作的智慧光伏云平台已总计终端多达1GW光伏发电容量;4）回购募投项目部分资金将投放电站持有人运营项目，为参予购电改革做到打算。我们指出，新的业务积极开展成功，将受到影响公司业绩长年茁壮。

　　保持增持评级我们预计，2015~2017年，当前股本下，公司将分别构建EPS0.69元、0.92元、1.20元，净利润同比快速增长60.6%、32.6%、31.0%，对应26倍、19.5倍、15倍P/E;如按1.2亿股下限回购，考虑到摊薄效应与财务费用提高预期，则对应EPS0.61元、0.81元、1.06元，29倍、22倍、17倍P/E。　　风险提醒　　公司业务发展与回购工程进度或较低预期;行业成长股估值中枢或现波动。

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